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贝克街探案官
2025年3月11日，矽电半导体设备(深圳)股份有限公司(股票简称：矽电股份，股票代码：301629)即将申购。
矽电股份主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，专注于半导体探针测试技术领域，系境内领先的探针测试技术系列设备制造企业。
此次IPO，矽电股份拟募集55,587.51万元，分别用于“探针台研发及产业基地建设项目”“分选机技术研发项目”“营销服务网络升级建设项目”以及补充流动资金。其中补充流动资金项目所需资金为16,000.00万元，远高于“分选机技术研发项目”“营销服务网络升级建设项目”两个项目所需总额。
在排队期间，矽电股份客户关联方入股受到交易所重点关注；此外预收款项与合同负债、经营性现金流与偿债能力、募投项目合理性均被交易所问询。
01
三安光电、兆驰股份实控人入股被问询
根据矽电股份提交的申报材料，交易所注意到，矽电股份存在股东及其关联方于主要客户中占有权益或任职的情况。
持有公司2.40%股权的股东林志强任三安光电股份有限公司(以下简称三安光电)之董事长、其父林秀成为三安光电的实际控制人，控制三安光电32.54%的表决权；持有公司1.74%股权的股东顾乡的父亲顾伟为江西兆驰半导体有限公司的母公司深圳市兆驰股份有限公司(以下简称兆驰股份)的实际控制人。
第一轮问询函中，交易所关注到在报告期内，矽电股份对三安光电的销售金额分别为725.98万元、5,702.34万元和9,979.62万元；2020年对兆驰股份的销售金额为2,675.80万元。
2020年度及2021年度，矽电股份对三安光电收入确认时点主要集中在12月份，其中2020年12月份确认收入5,655.32万元，占矽电股份全年对其销售收入的99.69%；2021年12月确认收入9,300.90万元，占矽电股份全年对其销售收入的93.62%。
同时交易所注意到，矽电股份销售至三安光电的同型号产品相较于其他客户普遍低20%左右。
第二轮问询函中，交易所进一步发现，报告期内，矽电股份对三安光电的销售金额分别为725.98万元、5,702.34万元、9,979.62万元和14,431.79万元，占当期营业收入的比例分别为7.78%、30.33%、25.00%和61.79%。
矽电股份对三安光电收入大幅增长主要源于泉州三安和湖北三安的LED芯片项目。根据三安光电2021年年报，截至2021年底，“泉州三安半导体科技有限公司半导体研发与产业化一期工程”产能已在释放，项目仍在持续投入中；“湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目”正处于建设期。
报告期内，矽电股份对三安光电的同型号产品销售价格较其他客户低20%左右，同时，矽电股份对三安光电的销售毛利率分别为36.06%、39.68%、43.33%和44.60%，总体高于矽电股份晶粒探针台的毛利率38.11%、34.30%、37.42%和42.05%。
报告期内，矽电股份对兆驰股份的销售金额分别为18.94万元、2,675.80万元、205.64万元和3,378.61万元。2022年上半年，矽电股份对三安光电、兆驰股份销售金额合计占主营业务收入的比例为77.23%。
剔除与三安光电、兆驰股份的往来后，报告期末，矽电股份对其他客户的发出商品余额为2.03亿元、在手订单金额为1.54亿元。矽电股份扣除与三安光电、兆驰股份往来后的收入分别为8,586.81万元、10,424.82万元、29,731.93万元和5,546.49万元，扣非后净利润分别为230.82万元、775.26万元、6,822.63万元和1,316.36万元。
2020年度及2021年度，矽电股份对三安光电收入确认时点主要集中在12月份，其中2020年12月份确认收入5,655.32万元，占矽电股份全年对其销售收入的99.69%；2021年12月确认收入9,300.90万元，占矽电股份全年对其销售收入的93.62%。前次回复中矽电股份归类提供了1,037台设备的发出时间、开始安装时间、安装完成时间、验收时间。其中，456台设备的开始安装和安装完成时间间隔超过6个月，部分设备发出时间与开始安装时间间隔超过6个月，除1台设备外其他设备安装完成后至验收时间超过6个月，282台设备该间隔期超过12个月，246台设备超过20个月。
根据首轮审核问询问题10的回复，华灿光电、澳洋顺昌等公司2021年和2020年的晶粒探针台验收周期多为3-7个月，远低于三安光电和兆驰的验收周期，同时矽电股份2020年及2021年12月确认收入0.7亿元和1.13亿元，其中75-80%均为三安光电集中验收确认的金额。
2019年7月宁波梅山保税港区丰年君和投资合伙企业(有限合伙)等公司增资矽电股份的增资协议约定的投后估值9.7亿元，2020年9月林志强、顾乡增资入股约定投后估值11.47亿元，矽电股份2019年-2020年的净利润为528.38万元和3,363.43万元，2018年净利润低于2019年。
关于上述问题，矽电股份表示林志强与顾乡入股矽电股份具有商业合理性，在国内LED芯片行业的探针台市场，矽电股份打破了进口垄断、实现了在商业应用领域的国产替代，是大陆地区LED芯片行业主要企业唯一的国产探针台设备供应商。关于其他问题，矽电股份在两轮问询函回复中做出详细回复。
02
预收款项与合同负债、经营性现金流与偿债能力
第一轮问询函中，交易所还注意到，报告期各期末，矽电股份预收客户货款分别为12,081.58万元、15,548.92万元和40,249.45万元，占各期末流动负债的比例分别为81.93%、55.39%和68.39%。
按照行业惯例矽电股份在销售过程中分阶段收款，且所销售设备的验收周期较长，导致矽电股份预收客户的账款金额较高。交易所要求矽电股份按照销售产品或客户类别分别说明预收款的比例及收款进度，是否符合销售合同的约定。
同时说明预收账款及合同负债规模与合同签订数量、金额、合同执行进度以及存货的匹配关系，期后结转收入的情况，2021年末预收款规模大幅增长的原因；交易对方未依约按进度付款的具体情况，是否存在大额违约的情形。
预收款项与合同负债前五名的具体情况，包括但不限于项目名称、客户名称、合同金额、收入金额、合同签订时间、项目进度、收款时间及收入确认时点等。
第二轮问询函中，交易所还要求矽电股份说明报告期内各类产品的平均验收周期及波动原因，晶圆探针台与晶粒探针台平均验收周期差异较大的原因，并逐项说明跨期调整所涉合同验收周期较长的原因，收入调整前后相关验收单的具体区别，收入确认时点是否准确。
说明向东莞中晶、上海润欣销售的具体内容，包括但不限于合同签订时间、产品类型及型号、产品用途、销售单价、数量及合同金额、产品发出时间、验收时间等。
结合东莞中晶业务开展情况说明2020年以后向其销售金额下降的原因，分析业务的可持续性；并说明上海润欣的基本情况，矽电股份与其合作背景。
结合AOI检测设备的研发进展情况说明向晶导微销售的具体内容，产品是否系矽电股份自行研发生产，并分析相关产品未来收入的可持续性。
按照晶粒探针台、晶圆探针台分别说明主要客户的基本情况，包括客户名称、成立时间、注册资本、股权结构、主营业务、销售金额及占比、毛利率、矽电股份销售金额占其采购金额的比例，并说明报告期是否存在成立不久即与矽电股份开展合作的情形，如有，说明原因及合理性。
按照晶粒探针台、晶圆探针台分别列示含测试机及不含测试单元的金额，矽电股份测试单元的主要采购来源及定价策略。
同时矽电股份报告期内，矽电股份经营活动产生的现金流量净额分别为5,111.67万元、-2,320.28万元和-492.55万元；归属于母公司所有者净利润分别为528.38万元、3,363.43万元和9,723.89万元，连续增长。
报告期内，矽电股份营业收入增长率分别为101.49%、112.29%，归属于母公司股东的净利润增长率分别为536.56%、189.11%。
报告期内，矽电股份流动比率、速动比率低于同行业可比公司，资产负债率高于同行业可比公司。
交易所要求矽电股份说明经营活动产生的现金流量各项目与资产负债表、利润表中相关项目的勾稽关系是否相符。
说明各期经营活动产生的现金流量净额变动是否与销售政策、采购政策、信用政策变动相匹配，经营活动产生的现金流量净额连续下降的原因，并结合合同条款、收付款时点差异、具体延迟情况进一步说明经营活动现金流量净额与净利润差异较大的原因。
结合营业收入构成、产品成本变动、毛利率情况、期间费用等说明归属于母公司股东的净利润增长率高于营业收入增长率的原因；结合应付项目付款时点、主要财务指标及现金流情况说明矽电股份整体偿债能力，相关指标与同行业公司存在差异的原因。
关于上述问题的具体情况，矽电股份在问询函回复中做出详细解释。
03
募投项目合理性被问询
聚焦募投项目，首轮问询函中，交易所注意到矽电股份拟投资26,127.08万元用于“探针台研发及产业基地建设项目”，其中设备购置及安装投资金额11,220.36万元；报告期各期末，矽电股份固定资产金额分别为359.94万元、424.85万元和362.46万元。
矽电股份拟投资8,005.71万元用于“分选机技术研发项目”，报告期内矽电股份分选机技术系委托研发；矽电股份拟投资5,454.72万元用于“营销服务网络升级建设项目”，其中营销展示设备投资金额2,157.00万元，数量36台；报告期内，矽电股份各类探针台平均单价为16万元至23万元。
交易所要求矽电股份结合现有探针台的功能、尺寸、用途等说明探针台研发及产业基地建设项目中探针台的建设计划，拟投资产品与现有产品的区别，并说明矽电股份固定资产金额较低而设备购置及安装投资金额较高的原因及合理性。
说明现有分选机技术的储备情况，分选机是否已实现量产，并说明分选机的行业发展状况、竞争格局及市场空间情况；说明营销服务网络升级建设项目中展示设备的投资情况，相关设备平均单价高于矽电股份现有产品平均单价的原因。
结合现有产品的产能利用率及市场份额、拟投资产品的行业发展情况、竞争格局、市场空间等，说明募投项目投产后对应新增产能情况，矽电股份能否消化本次募投项目的新增产能，是否存在产能过剩的风险，以及矽电股份的应对措施。
就上述问题，矽电股份在回复中做出详细回复，关于公司后续募投项目落地情况及经营情况免费体验配资网站，贝克街探案官将持续关注。